Aksjemarkedet drives like n\u00e5 av frykt. Investorer b\u00f8r se frykten i \u00f8ynene, s\u00e5 de kan finne ut av om de trenger v\u00e6re fryktsomme eller ikke.
\nFrykt er frav\u00e6r av trygghet ved en ting, situasjon, hendelse eller person (er). En ubehagelig fornemmelse av at noe – reelt eller ikke – truer eller er farlig.
\nFrykt kan ogs\u00e5 beskrives som voldsomt ubehag ved viss forhold eller objekt som m\u00f8rke,
\nsp\u00f8kelser, osv.
\nFrykt er en av de grunnleggende f\u00f8lelsene, som oppleves med variasjon i grader fra person til person, og kan ta form av fobier. Intens frykt kan f\u00f8re til at man beg\u00e5r irrasjonelle og\/eller farlige handlinger.
\nSyn p\u00e5 «nytteverdien» av frykt strekker seg fra at det er en negativ f\u00f8lelse med utelukkende d\u00e5rlige konsekvenser til at frykt viser sin berettigelse ved faktisk \u00e5 animere en til \u00e5 handle i farlige situasjoner.
\nFrykt for aksjer
\nDe reaksjoner som man kan se, n\u00e5r man investerer i verdipapirer, er de samme f\u00f8lelsene.
\nLike for tiden er investorene drevet av frykt, som som beskrevet saktens kan v\u00e6re irrasjonell.
\nS\u00e5 gjelder det om \u00e5 se frykten i \u00f8ynene, slik at man kan finne ut av om man trenger \u00e5 v\u00e6re fryktsom eller ikke.
\nKapitalsforvalterne taler om at earning\/yield-ratioen er attraktiv i aksjers fav\u00f8r, at price\/earning er lav, at kreditspread er kj\u00f8rt ut at aksjespremien er h\u00f8y, at inntjeningsveksten er h\u00f8y og s\u00e5 videre.
\nMen det er tilsynelatende ikke nok til \u00e5 fjerne v\u00e5re frykt.
\nLa meg derfor pr\u00f8ve p\u00e5 en m\u00e5te, som har gitt mening for meg selv: En investering er, at man gir noen penger ut i dag, mot til gjengjeld \u00e5 f\u00e5 muligheten for noen flere penger i fremtiden.
\nDet gjelder for alle investeringer – og det er lett \u00e5 gjennomskue, n\u00e5r man f.eks. kikker p\u00e5 en obligasjon. Man gir 100 kroner ut i dag og man mottar 5 kroner om \u00e5ret i 5 \u00e5r, hvoretter man f\u00e5r sine 100 kroner tilbake.
\nDet er «lett» – og man kan tilogmed rask regne seg frem til at utbyttet er 5 prosent om \u00e5ret. Faktisk er det likes\u00e5 lett med aksjer. Bare er problemet, at vi ikke kjenner tilbakebetalingen med sikkerhet.
\nEksemplet: Danske Bank
\nLa meg gi et eksempel, og jeg velger en konkret virksomhet, som vi alle kjenner, og hvor vi alle kan forholde oss til sin forretning.
\nI 2007 tjente Danske Bank 22 kroner pr. aksje. Sine prognoser for de neste 5 \u00e5rene er, at de regner med i gjennomsnitt \u00e5 \u00f8ke denne inntjeningen med 8 prosent om \u00e5ret. Det kan godt v\u00e6re, at det ikke blir 8 prosent i 2008, men s\u00e5 blir det kanskje litt h\u00f8yere i 2009 eller 2010.
\nEt raskt kikk i kurslisten viser at kursen like n\u00e5 er ca. 180 kroner pr. aksje. N\u00e5 vet vi faktisk nok til \u00e5 kunne lage en forsimplet vurdering av en investering i Danske Bank.
\nVi betaler 180 kr. mot at vi til gjengjeld f\u00e5r 23,50 i 2008 og s\u00e5 8 prosent mer om \u00e5ret i de neste 4 \u00e5rene. Banken utbetaler ikke hele inntjeningen som utbytte, men for beregningens skyld antar vi at den gj\u00f8r det i fremtiden. For perioden som l\u00f8per etter 2013, antar vi at betalingen er uendret.
\nN\u00e5r vi kjenner pengestr\u00f8mmen, kan vi beregne utbyttet til ca. 16 prosent om \u00e5ret. Det betyr jo ikke at det ender s\u00e5nn, men det er bankens best bud p\u00e5 inntjeningen.
\nSom investor skal man naturligvis v\u00e6re meget kritisk overfor den forsventet inntjeningen, som selskapene legger for dagen.
\nMen uten \u00e5 v\u00e6re aksjesanalytiker, kan man kanskje godt forholde seg til om en bank blir i stand til \u00e5 \u00f8ke eller bare fastholde sin inntjening, eller om den kanskje skal halveres i de kommende \u00e5rene.
\nHva n\u00e5 hvis…
\nMan kan ogs\u00e5 kikke p\u00e5 «hva n\u00e5 hvis»:
\n* inntjeningen ikke vokser? –
\ns\u00e5 blir forrentningen bare 13 prosent
\n* inntjeningen faller til det halve? –
\ns\u00e5 blir forrentningen bare 6 prosent
\nEn annen sentral ting er, at det som regel mer er kursen, som flytter seg enn den framtidige inntjeningen, som svinger.
\nDette gj\u00f8r seg s\u00e6rlig gjeldende, hvis man kikker p\u00e5 aksjesmarkedet som helhet i stedet for \u00e5 kikke p\u00e5 den enkelte aksjen. Hvis kursen faller til 100, blir kastet av 28 prosent og hvis kursen stiger til 250, faller utbyttet til 12 prosent om \u00e5ret.
\nP\u00e5 den m\u00e5ten kan man ogs\u00e5 regne den andre veien – hva skal kursen v\u00e6re, hvis utbyttet p\u00e5 Danske Bank bare skal v\u00e6re f.eks. 8 prosent? – da skal kursen v\u00e6re 350 kroner pr. aksje.
\nOg hvis man sammenligner med 4 prosent rente p\u00e5 en statsobligasjon, begynner tingene \u00e5 bli interessante.
\nDet lyder kanskje ikke av mye, men hvis man f.eks. skal investere sin pensjon i 30 \u00e5r, f\u00e5r man 3 ganger s\u00e5 mye \u00e5 leve for som pensjonist, hvis man alts\u00e5 t\u00f8r l\u00e5ne sine penger ut til aksjesmarkedet.
\nHvis verdenen ikke g\u00e5r under…
\nLike n\u00e5 h\u00f8rer og leser vi bare om problemer – man kan ikke \u00e5pne en avis eller tilbringe bare en kveld foran TV’ ett uten \u00e5 h\u00f8re om synkende huspriser, synkende dollar, stigende oljepriser, synkende \u00f8konomisk vekst og s\u00e5 videre.
\nAlt dette har f\u00e5tt aksjeinvestorer over hele verdenen til \u00e5 kreve et ekstremt h\u00f8yt utbytte for \u00e5 kj\u00f8pe eller beholde aksjer, og det har f\u00e5tt kursene til \u00e5 falle med 25 prosent. Aksjekursene er ca. det samme i dag som for 10 \u00e5r siden, men inntjeningen i virksomheter er den dobbelte.
\nDermed ser situasjonen helt ekstrem ut, og hvis verdenen ikke g\u00e5r under rent \u00f8konomisk, ja s\u00e5 har man like n\u00e5 sjansen for \u00e5 gj\u00f8re sitt livs best investeringer.
\nTeksten du akkurat har lest er oversatt fra engelsk og kan inneholde opplysninger som ikke gjelder for norske forhold.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Aksjemarkedet drives like n\u00e5 av frykt. Investorer b\u00f8r se frykten i \u00f8ynene, s\u00e5 de kan finne ut av om de trenger v\u00e6re fryktsomme eller ikke. Frykt er frav\u00e6r av trygghet ved en ting, situasjon, hendelse eller person (er). En ubehagelig fornemmelse av at noe – reelt eller ikke – truer eller er farlig. Frykt kan […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[73],"tags":[],"class_list":["post-1062","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-aksjer"],"yoast_head":"\n