{"id":812,"date":"2008-09-17T12:23:28","date_gmt":"2008-09-17T12:23:28","guid":{"rendered":"http:\/\/xn--lne-ula.priv.no\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/"},"modified":"2018-09-09T23:09:50","modified_gmt":"2018-09-09T21:09:50","slug":"masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/","title":{"rendered":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner"},"content":{"rendered":"

Kj\u00f8p aksjer i perioder med uro, og fordoble utbyttet. Det gj\u00f8r ondt, men det virker.
\nDen langsiktige investoren kan fordoble sitt utbytte ved aksjekj\u00f8p i perioder med stor uro og overreaksjoner, viser en analyse. Men det gjelder bare for den masochistiske investoren med hang til smerte.
\nKonklusjonen er klar: Investorer, som utnytter en korreksjon p\u00e5 aksjemarkedet til \u00e5 kj\u00f8pe aksjer, vil i gjennomsnitt fordoble sitt utbytte p\u00e5 1, 2 og 3 \u00e5rs horisonter. Det viser ny analyse av data tilbake til 1950.
\nI analysen identifiseres perioder, som etter v\u00e5re best overbevisning, er sammenlignbare med den utviklingen vi opplever i disse dagene.
\nI alt har vi identifisert \u00e5tte perioder, hvor det er skjedd en korreksjon p\u00e5 mer enn 10 % i en periode, hvor veksten i \u00f8konomien er p\u00e5 eller over trenden.
\nKorreksjonene er inntruffet i 1957, 1962, 1966, 1987, 1990, 1994, 1997 og i 1998.
\nSiden 1950 har aksjer gitt et utbytte p\u00e5 godt 9 % i gjennomsnitt p\u00e5 1 \u00e5rs horisont. Kj\u00f8p under en korreksjon p\u00e5 et strukturelt stigende marked vil derimot i gjennomsnitt over de \u00e5tte ovennevnte periodene ha gitt hele 24 %.
\nM\u00e5lt p\u00e5 2 og 3 \u00e5rs horisonter gjentar bildet seg.
\nKonklusjonen gjelder for alle \u00e5tte perioder. Analysen er samtidig entydig, idet ingen av de \u00e5tte observasjonene har gitt et tap verken p\u00e5 1, 2 eller 3 \u00e5rs sikt.
\nEn omregning av de gjennomsnittlige utbyttene til pro anno utbytter viser at det oppn\u00e5dd merutbyttet er st\u00f8rst i \u00e5r 1 etter korreksjonen og avtagende i \u00e5r 2 og \u00e5r 3.
\nPrisfastsettelsen ikke avgj\u00f8rende!
\nDet er samtidig bemerkelsesverdig, at utbyttene p\u00e5 1, 2 eller 3 \u00e5rs sikt er uavhengige av prisfastsettelsen av aksjemarkedet p\u00e5 tidspunktet for korreksjonen.
\nSelv i perioder, hvor aksjene fundamentalt sett har v\u00e6rt dyre, som tilfellet i 1997 og 1998, gir et kj\u00f8p under en korreksjon et markant forbedret utbytte p\u00e5 1, 2 og 3 \u00e5rs sikt.
\nMerutbyttet skapes av overreaksjon. Muligheten for \u00e5 oppn\u00e5 et merutbytte er til stede for investoren, som g\u00e5r mot str\u00f8mmen og kj\u00f8per, n\u00e5r alle kan se dommedag like om hj\u00f8rnet.
\nMen hvorfor reagerer flertallet av investorene som de gj\u00f8r, selv om det historisk sett gjelder om \u00e5 forholde seg til fakta og ikke la seg gripe av den psykologiske stemningen?
\nDet gj\u00f8r fysisk ondt \u00e5 v\u00e6re Rasmus Modsat
\nJames Montier, strateg fra investeringsbanken Dresdner Kleinwort, var den f\u00f8rste til \u00e5 inndra en analyse foretatt av to nevropsykologer, Eisenberg og Lieberman, i forst\u00e5elsen av den irrasjonelle \u00e5keren hos investorene.
\nEisenberger og Lieberman har p\u00e5vist, at sosial smerte, som oppst\u00e5r ved ikke \u00e5 v\u00e6re en del av flertallet, registreres i presis samme del av hjernen som reell fysisk smerte. \u00c5 g\u00e5 imot markedet og kj\u00f8pe aksjer, n\u00e5r alle andre trykker panisk p\u00e5 s\u00e6lg-knappen, vil svare til \u00e5 f\u00e5 oppkastet beina.
\nNevrospsykologenes analyse gir oss dermed en vitenskapelig forklaring p\u00e5 hvorfor de private investorene selger p\u00e5 bunnen og kj\u00f8per p\u00e5 toppen – alts\u00e5 handler med retningen i markedet og derigjennom sikrer seg et utbytte under markedsgjennomsnittet.
\nKj\u00f8p p\u00e5 korreksjonen – ja, men hva?
\nEr det s\u00e5 de aksjene, som falt mye man skal kj\u00f8pe? Kanskje p\u00e5 kort sikt, men p\u00e5 lang sikt er det n\u00f8dvendig med en mer nyansert vurdering.
\nHvis man \u00f8nsker \u00e5 utnytte en korreksjon til \u00e5 kj\u00f8pe aksjer, b\u00f8r den langsiktige investoren stadig v\u00e6re oppmerksom p\u00e5 en avgj\u00f8rende ting – nemlig prisfastsettelsen.
\nN\u00e5r aksjesmarkedet faller, vil det ofte v\u00e6re store forskjeller p\u00e5 tvers av geografi. Dette har ogs\u00e5 v\u00e6rt tilfellet med hensyn til geografien, idet de kraftigste falla har v\u00e6rt p\u00e5 de eksotiske markedene. Det er imidlertid ikke disse aksjene man skal kj\u00f8pe.
\nMed utsikt til en mer normal verden med hensyn til vekst og renteniv\u00e5, fra historisk henholdsvis h\u00f8y og lave niv\u00e5, vil de mindre spennende, men mer stabile selskap i Europa og USA v\u00e6re \u00e5 foretrekke.
\nDen indre masochisten blir bel\u00f8nnet p\u00e5 sikt
\nDen kortsiktige utviklingen p\u00e5 aksjesmarkedet er vanskelig \u00e5 sp\u00e5 om. Det er ikke sikkert, korreksjonen er der borte enda. Men vi vurderer at nye fall p\u00e5 markedet vil v\u00e6re en mulighet for \u00e5 gj\u00f8re en god langsiktig investering.
\nVi forventer at usikkerheten p\u00e5 sikt avtar og et bilde av en avtagende, men tross alt normal, global vekst vil danne seg. Derfor gjelder det om \u00e5 finne den indre masochisten fram og bite smerten i seg – bel\u00f8nningen kommer p\u00e5 sikt.
\nS\u00e5nn har vi gjort
\nVed \u00e5 analysere m\u00e5nedlige data tilbake fra 1950 for USA (S&P 500) og ukentlige data fra 1986 for Europa (DJ Euro Stoxx 50), har vi identifisert 8 kursm\u00e6ssig korreksjoner av positive aksjemarked.
\nFormuepleie definerer en korreksjon som:
\n1.
\net kursfall p\u00e5 10 prosent eller mer
\n2. som skjer innenfor en periode av 3 m\u00e5neder
\n3. i et langsiktig strukturelt positivt aksjemarked som er karakterisert ved perioder med vekst i \u00f8konomien p\u00e5 eller over trend
\nDe etterf\u00f8lgende utbyttene p\u00e5 1, 2 og 3 \u00e5rs sikt er beregnet p\u00e5 m\u00e5nedlige observasjoner og dermed vil utbyttene reelt sett v\u00e6re st\u00f8rre s\u00e5fremt det m\u00e5les p\u00e5 daglige utbytter.
\nTeksten du akkurat har lest er oversatt fra engelsk og kan inneholde opplysninger som ikke gjelder for norske forhold.
\nSp\u00e5damer og klarsynte tjenester<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Kj\u00f8p aksjer i perioder med uro, og fordoble utbyttet. Det gj\u00f8r ondt, men det virker. Den langsiktige investoren kan fordoble sitt utbytte ved aksjekj\u00f8p i perioder med stor uro og overreaksjoner, viser en analyse. Men det gjelder bare for den masochistiske investoren med hang til smerte. Konklusjonen er klar: Investorer, som utnytter en korreksjon p\u00e5 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[73],"tags":[],"class_list":["post-812","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-aksjer"],"yoast_head":"\nMasochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p\u00e5-aksjekorreksjoner\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"nb_NO\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Kj\u00f8p aksjer i perioder med uro, og fordoble utbyttet. Det gj\u00f8r ondt, men det virker. Den langsiktige investoren kan fordoble sitt utbytte ved aksjekj\u00f8p i perioder med stor uro og overreaksjoner, viser en analyse. Men det gjelder bare for den masochistiske investoren med hang til smerte. Konklusjonen er klar: Investorer, som utnytter en korreksjon p\u00e5 […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p\u00e5-aksjekorreksjoner\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"WF Finans\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2008-09-17T12:23:28+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2018-09-09T21:09:50+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"admin3\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Skrevet av\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"admin3\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Ansl. lesetid\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4 minutter\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"admin3\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf\"},\"headline\":\"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner\",\"datePublished\":\"2008-09-17T12:23:28+00:00\",\"dateModified\":\"2018-09-09T21:09:50+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/\"},\"wordCount\":846,\"articleSection\":[\"Aksjer\"],\"inLanguage\":\"nb-NO\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/\",\"name\":\"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2008-09-17T12:23:28+00:00\",\"dateModified\":\"2018-09-09T21:09:50+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"nb-NO\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Hjem\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/\",\"name\":\"WF Finans\",\"description\":\"Finansnyheter\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"nb-NO\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf\",\"name\":\"admin3\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.webforumet.no\\\/finans\\\/author\\\/admin3\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p\u00e5-aksjekorreksjoner\/","og_locale":"nb_NO","og_type":"article","og_title":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans","og_description":"Kj\u00f8p aksjer i perioder med uro, og fordoble utbyttet. Det gj\u00f8r ondt, men det virker. Den langsiktige investoren kan fordoble sitt utbytte ved aksjekj\u00f8p i perioder med stor uro og overreaksjoner, viser en analyse. Men det gjelder bare for den masochistiske investoren med hang til smerte. Konklusjonen er klar: Investorer, som utnytter en korreksjon p\u00e5 […]","og_url":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p\u00e5-aksjekorreksjoner\/","og_site_name":"WF Finans","article_published_time":"2008-09-17T12:23:28+00:00","article_modified_time":"2018-09-09T21:09:50+00:00","author":"admin3","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Skrevet av":"admin3","Ansl. lesetid":"4 minutter"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/"},"author":{"name":"admin3","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/#\/schema\/person\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf"},"headline":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner","datePublished":"2008-09-17T12:23:28+00:00","dateModified":"2018-09-09T21:09:50+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/"},"wordCount":846,"articleSection":["Aksjer"],"inLanguage":"nb-NO"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/","url":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/","name":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner » WF Finans","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/#website"},"datePublished":"2008-09-17T12:23:28+00:00","dateModified":"2018-09-09T21:09:50+00:00","author":{"@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/#\/schema\/person\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/#breadcrumb"},"inLanguage":"nb-NO","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/masochister-tjener-p%c3%a5-aksjekorreksjoner\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Hjem","item":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Masochister tjener p\u00e5 aksjekorreksjoner"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/#website","url":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/","name":"WF Finans","description":"Finansnyheter","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"nb-NO"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/#\/schema\/person\/772e8a24610a98ede823a0fdd3db11cf","name":"admin3","url":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/author\/admin3\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/812","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=812"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/812\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12778,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/812\/revisions\/12778"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=812"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=812"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.webforumet.no\/finans\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=812"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}